如何理解期现价格共振上行？
1）五一节后下游补库开启，低库存背景下，鸡蛋走货较为流畅，目前处于大蛋阶段性结构性错配时期。这是贸易商和资金方混淆视听？还是需求真的好转？近期或见分晓。
2）蛋鸡养殖利润跌破盈亏平衡线后，老鸡淘汰加速，产能去化预期小幅增强。
3）蔬菜/鸡蛋比价快速抬升，并于上周创近5年来新高，鸡蛋相比于蔬菜的性价比进一步抬升，边际利好鸡蛋需求。
4) 饲料上行预期，成为情绪走强导火索。五一期间美豆大幅上行，带动五一回来国内豆粕大幅上行，饲料原材料上行预期驱动了下游生猪、鸡蛋合约普涨，我们认为，这是推涨上行主要诱因。
基于以上变化，随着现货企稳上行+盘面前期估值消化到位+近月期现基差出现修复空间→前期空头盈利者离场意愿抬升，后期追空者砍仓踩踏，进一步放大上涨力度。最终表现为，近月持续减仓，两日触发涨停板。往后看，近月在现货持续上行期间，依旧震荡偏强看待，但不宜高位追多，建议观望或止盈离场。
中长期来看，主要逻辑依旧围绕“逢高沽空”思路运行。主要原因在于：1）存栏偏高但不及2020年水平，难造成主动淘汰；2）亏损幅度不深，难触发超淘。
风险因素：禽流感；需求超预期；饲料超预期；政策。
（文章来源：中信期货）
文章来源：中信期货
